「我们现在处于熊市吗？为什么？」总体来说，我认为是的。当每一种山寨币都下跌了 40% 或更多（除了少数例外）。

截至撰写本文时，比特币下跌了 23% ，其之前的局部低点下跌了 30% ，目前的情况看起来并不乐观。

这一次，每一个造就百万富翁的新山寨币或模因币都跌得如此惨不忍睹，以至于在比特币疲软以及更广泛的宏观和流动性背景下，每次反弹时的卖出都几乎是合理的。

不过别担心。只要你没有在每次下跌 5% 的回调中过度做多而把自己搞垮，总会有新的机会。

此外，我要说我无法确定比特币接下来会走向何方。

我是一个交易者，我只知道我想在什么价格买入和卖出，然后让市场来完成剩下的事情。

我想推测一下，在我们现在处于 ETF 传统金融时代的情况下，比特币熊市会是什么样子。这就是本文的目的。

我再次重申，我不知道接下来会发生什么。我知道我想在 70 美元低位买入以求反弹，我知道我想在 88-90 美元的阻力位卖出。我所能做的就是制定应急计划。

情景 1 ：冷漠与疲惫

这场熊市很可能会比上一次更糟。我并不是指价格方面，我的意思是它可能需要数年的震荡才能触底。

我认为一年内 75% 的回调远没有三年内 50% 的回调那么痛苦。

想象你是 70 年代试图在滞胀期间购买标普指数的投资者。

虽然有很多机会，但它花了 7 年时间才创下新高（1973-1980）。

此外， 70 年代的第二次下跌趋势花了 2 年时间完成了 50% 的回调。

第一次修正也花了近 2 年时间完成 38% 的下跌（1968 年 11 月至 1970 年 6 月）。

还要记住，这是一个滞胀时期，即高通胀、低增长或负增长。

按实际价值计算，那 50% 的回调比表面上要糟糕得多。我稍后会更多地讨论滞胀，因为我认为这是更广泛经济的最坏情况。

七年间极其残酷的价格走势。

近两年的持续下跌。

我会说，这次的下跌在很大程度上是可以预见的，对于那些 90% 的时间都在交易流动性要求不高的冷门工具的加密原住民来说可能并不明显，但对于关注美国贸易政策（关税）、美国国内政策（DOGE，大规模驱逐出境）以及大型科技公司估值的人来说，他们从去年 11 月起就在悄悄退出风险。

我认为这是最初的修正，因为这些大资金池正在退出市场。这使市场转向防御态势，导致人们在哪怕有一丝下行风险时都会对冲自己的头寸，随着传统金融对比特币各种金融产品（CME 期货、Ibit 期权等）的采用，有很多流动性可以用于买卖各种对冲工具。

在我看来，我可以看到一种情景的展开，这对追逐绿色 K 线的加密原住民来说绝对是毁灭性的。每个人都知道比特币熊市有多糟糕。到目前为止， 75% 的跌幅已经被正常化，这也是人们甚至不愿意参与其中的原因之一。

尽管按风险调整后的回报率来看它的表现优异，但对许多人来说波动性太大。

然而，现在有流动市场可以对冲这种波动性和下行风险。

进入 IBIT 期权。痛苦的缓慢下跌情景可能源于期权市场，从机制上看，它会这样展开。

较大的参与者购买看跌期权来对冲他们的现货敞口。看跌期权变得非常昂贵，因此做市商乐于卖出这些期权。

做市商需要通过卖出现货并保持 delta 中性来对冲他们的短看跌期权头寸，或者调整其他头寸。

许多这些做市商会在接近期权到期日时关闭空头头寸、买入现货或调整头寸以恢复 delta 中性。假设处于低流动性环境（熊市），这可能导致以下两种情况之一发生。

• 1. 来自做市商的现货买入压力和空头平仓在期权到期日附近减缓了任何下行移动，导致价格在数月内以非常缓慢的下跌至其目标，伴随着期权到期日附近的大量震荡和波动性。

或者

• 2. 来自做市商的买入压力和空头平仓在期权到期日附近足以推动价格上涨，当这些看跌期权到期时，做市商会关闭他们的空头头寸以恢复 delta 中性。期权到期日附近的波动性加剧，除了以高昂溢价卖出看跌期权的人之外，所有人都亏光了钱。这个循环持续进行，直到卖家压倒任何被动买入，或者更多边缘卖家因放弃头寸而进入市场。

当然，这假设了很多事情。正如我所说，这不是我的基本情景，但肯定是需要注意的事情。此外，如果看跌期权的溢价极高，可能会表明人们害怕市场下跌，如果卖家压倒了做市商的买盘，现货价格仍然可能下跌。来自做市商的对冲压力只是一个因素——它并不是在真空环境中运作的。

此外，如果隐含波动率大幅上升（推高那些昂贵的溢价），做市商可能会使用其他工具（如期货或抵消的看涨期权）来对冲，从而稀释对现货价格的直接影响。

再说一次，在我看来，这是最糟糕的情况，因为每一次微小的反弹对于许多仍然认为这是牛市的人来说都是一线希望。

关于滞胀，这是中央银行家最可怕的噩梦。这是对稳定物价和平衡劳动力市场的双重使命的失败。

高通胀低增长再次成为整体经济的最坏情况，对金融市场来说绝对是灾难性的。

我能看到的在滞胀期间唯一表现良好的可能是黄金，即便如此，你会放心地追高吗？

目前，有早期迹象表明滞胀正在酝酿。

核心个人消费支出已上调。

GDP 估计值正在走软（公平地说，这与政府裁员有很大关系），许多市场评论员正在高喊滞胀作为新的热门话题诱饵。

我还不认为这很可能会发生。

我想看到更多数据来证实这一点，因为我不愿意根据几个软 / 热的指标就建立一个多年的论点。

我还要补充一点，如果你是中央银行家，你会愿意在双重使命的两个方面都惨败吗？还是会牺牲一个来保住另一个？这些中央银行家一次又一次地证明，他们宁愿接受高通胀，也不愿面对威胁金融体系根基的灾难性通缩螺旋。

那么，他们会冒险吗？也许他们对经济恶化的反应太慢了。

这是我不知道的事情，但我也不愿意经历。因此，我认为这是一个可能性，一旦我有足够的确认，我就会采取行动。

情景 2 ：这次并无不同

这可能是两种熊市情景中较好的一个。每个加密周期都以同样的方式结束。比特币达到顶峰，在比特币达到顶峰的狂热中，人们增加了杠杆敞口。聪明的资金退出，人们开始被清算，导致从历史最高点大幅回调。比特币缓慢下跌，偶尔会有反弹，但在重新测试时会被拒绝，最终进一步走低。

一个交易所或大规模基金或两者同时崩溃，导致最终投降，从历史最高点下跌 70-80% ，每个人都宣称这个资产类别已死，而在底部短暂盘整期间，在接近顶部卖出的人开始设定底部。

我说这是最好的情景，因为它提供了很多机会。你可以再次获得一代人一次的入场机会。你有机会再次迅速成功。在这种情况下，我认为最多会持续 14 个月。

不过我认为这种可能性较低。

我的理由是市场成熟了很多，流动性也大大提高，许多大型持有者持有大量供应，根本没有使用多少杠杆。

在更成熟的市场中，像 80% 的回调等极端定价效率并不是什么大事，因为人们有流动的期权来对冲他们的敞口。

再次强调，必须发生一些灾难性的、加密货币特有的情况，我们才可能到达那个地步，这是可能的，但目前只是五五开。尽管如此，山寨币在这里很容易再次回调 50-60% 。

在这种环境下，谁是山寨币的边缘买家？传统金融正在转向避险，加密原住民已经筋疲力尽，加密市场的流动性分散，每个人都在等待看比特币是否会再回调 20% 。

唯一支持「这次不同」的论点是山寨币没有迎来真正的山寨币季节，但为什么会这样呢？有数百种新的山寨币，没有一种提供新的实用性。此外，它们不需要持有价值来提供这种实用性，在许多情况下，当它们价格便宜时功能更好。

我认为在这种情况下，资本将在各种山寨币之间以 PVP 类型市场继续轮动，没有哪个板块明显优于其他板块，而整个山寨币体系将从历史最高点下跌 90% 。

我能看到的山寨币近期上涨的唯一论点是传统金融采用（RWA、稳定币等）形式的重大利好催化剂，但这种事情需要数月甚至数年才能完全建立。

我想以一个积极的基调结束本章节。然而，我也想重申，随着每次反弹失败，这种情况变得越来越不可能。从中期来看，我持中立至略微看跌的态度，话虽如此，我也经常犯错，但我会确保在我犯错时保留大部分资金，以便在我正确时获得超额回报。

情景 3 ：这是一次类似于 2021 年夏季的回调

我认为这非常不可能，但再次强调，我只是一个交易者。

除了我想买卖什么、在什么价格买卖、以及买卖多少之外，我什么也不知道。鉴于我们所处的环境，你能期待的最好情况是比特币在接下来的几个月中几乎没有什么动静，只是横盘交易。我甚至不认为现在最乐观的头条新闻能推动比特币持续上涨。每一次反弹都会遭到大举抛售。

在流动性环境对风险资产变得更加宽松之前，在贸易政策更加确定之前，在经济数据显示温和增长和通胀放缓之前，你的主要目标应该是保本。

我将再次声明，我在中期的看法是中性略偏看跌。我的基本假设是，在经济和地缘政治的不确定性得到大量解决之前，我们不会冲击历史最高点。然而，你并不是通过预测来赚取并保留金融市场的资金。你是通过为每一种情景做好准备并根据这些事件调整你的头寸来赚取并保留资金。

从交易的角度来看，如果你打算做多，记得在每次反弹时锁定利润。现在是一个伟大的交易者市场，只要你有耐心和纪律，你仍然可以从这个市场中获利。不要追涨，也不要贪心。如果你想做空，要小心。比特币已经下跌了近 30% ，山寨币下跌了 50% 以上。

我会第一个告诉你，保持乐观会让你赚得更多。在金融市场中做多有更大的上涨空间。然而，现在正是你应该为进一步下行做好准备的时刻之一。这里有更多的事情可能出错，尽管很多事情已经进展顺利，但价格仍然没有在任何较长时间内做出有利反应。

新手小白熊市怎么操作？学会这四大点熊市也不怕亏损

一、坚决看空

坚决看空．是熊市操作员重要的原则。由于我国股市的不成熟及特殊的运行规律，股民们对空头市场只知其一，不知其二。因为我国股市没有做空机制，往往在牛市沈得过头，在熊市跌得过头。义因为我国股民的不成熟，追涨杀跌很厉害，一旦上涨很难深幅调整，一旦下跌很难有像样的反弹。对空头市场的小反弹，盲目无知地抱着不切实际的幻想．这是很多股民被套牢的原因。

请记住：在熊市中，每次反弹的高点，绝大多数不会超过前一波的高点；

熊市见底以前，总的趋势是向下的c任何形式的反弹、整理、横盘都孕育着下一波更深的跌幅。经常会有一些黑嘴“股评家”在一波深段之后站小来喊“大盘大底已成．反转即将出现”，请干万不要上当。

只要按照判断熊市的方法，在没有确认熊市已经过去的时候，参与短线搏杀，才能掌握主动，才有赚钱的希望。

二、坚决杀跌

“不要追涨杀跌”，“切忌追涨杀跌”，这种不绝于耳的鼓噪声几乎每天都可以听到。其实，追涨的事情我暂时不敢提，因为那需要一定的功底和技巧，但在熊市里．杀跌可是含糊不得的事情，弄不好．你深陷其中，无法自拔。

可以说，在熊市里，什么时候杀跌都是正确的。到了熊市的底部．已跌

无可跌了，也就不存在杀跌的问题了。

宁可亏损．也不抱股票．这是杀跌。其坏处是．一旦杀出后股就开始回升．损失便成为了事实；若没有杀跌，则损失只是账面亏损．随着时间的变化和市势的发展，亏损也将变化和发展．也许最终会扭亏为盈。其好处是，一旦杀出后股票继续厂跌．则亏损被杀跃行为及早地制止了．保存了实力，为以后的低吸积蓄了观念。

在熊币中，由于下跌的概率远远大于上涨的概率，因此杀跌的利绝对大于弊。

三、坚决做短

在牛市中，短线操作对于一般的散户股民来说，充其量只能是“银”；在空头市场中，可以肯定地说短线是“金”；

在熊市中．每一次反弹之后都意味着将有一次更大的灾难来临。因此，在熊市中，必须坚持短线操作的原则。否则．稍有个慎．就会被深度套牢。

在熊市中，手里的股票除了做短线外，其他的必须坚决抛净，亏得再多．套得冉深．也不能留。这一点，非常非常重要。不能坚持这一点，这也是大多数股民在熊市中不能反败为胜而倍受煎熬的原因所在。

在没有做宅机制的市场，在熊市中做长线，鲜有成功的范例。

在我国的熊市中，不管你持的股票是多么优质．你必须抛掉你手小的长线股，坚决做短线。在熊市中没有坚决做短线的概念和认识，你最好不要路进股巾的大门，否则你会很快从百万富翁变成穷光蛋。

记住：在熊市中要坚决做短，这是铁的原则。

经传多赢智尊版大盘截图

四、学会休息

马克 思说：不会休息的人就不会工作会炒胜的人；休息的人就是不在熊市中，大部分时间为跌市、跌市中不休息的人就是任人宰割的人就是瞪眼看着自己亏损增加的人。

杀跌之后休息．遇反弹时休不休息可由个人而定。不敢跟熊市玩的人，玩不起躲得起．可以继续休息；敢于在熊市中玩的人，敢于战胜熊市的人，可以搏反弹，搏升浪，搏跟庄，但仅止于反弹或升势时期．其余大部分时间在跌势中，仍然要学会休息。

老子说的“无为而无不为”就是说不要强求去图什么，这样反而成了无所不图。

不该出手时．就不要出手。所以遇到熊市最好不要轻易出手，很多人没有做短线跟庄或搏反弹的那份技术和胆量，又不甘心隔岸观火。在这种心情下．犹豫中没省坚决山局．越套越深．不能自拔。其实，就算亏损累累，撤职来休息一段时间，在熊市中也不为下策。很多人不是不清楚这一点，而是不愿做。问题就出在这里，人性的弱点就体现在这里。“都跌到这份了，还抛它干什么”这是干百万人的声音，这是每个股民的心声。然而，此时也许只亏了30％或50％，谁也不愿意相信后面还会再跃。但一个熊市随随便便就可以跌到70％一80％、过往的历史事实可以为证。

以上就是币界网小编给大家分享的现在是币圈熊市吗？以及这场熊市很可能会比上一次更糟的详细解读了，希望大家喜欢！

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