内地企业如何合规上链发行RWA资产，香港/新加坡真实案例分析!

不知道大家发现没有，今年开始RWA频繁出现在大众的视野里，而且大量的资本已经陆续进场

那么为什么RWA成为资本市场的“新宠”？

现实世界资产代币化（RWA）通过区块链技术将不动产、供应链金融、绿色能源等资产转化为链上通证，实现全球化流通与融资。

据摩根士丹利预测，2030年全球RWA市场规模将突破16万亿美元，成为企业盘活存量资产、降低融资成本的核心工具。

对于内地企业而言，RWA不仅是合规跨境融资的“新通道”，更是抢占ESG（绿色金融）和数字经济红利的战略选择。

RWA核心是把真实资产用代币化方式来进行确权与分割交易。把资产可以切割为众多的一串串数字代码，增加资产认购人的数量，减少每个人认购出资的金额，提高资产的流通性。

一，内地企业需要了解RWA的核心是什么？

RWA现阶段处于早期摸索阶段，没有得到全市场的普及，目前从市场成功发行的案例来看，企业融资也呈现了不同效果：

有通过发行RWA募集境内法定货币，有通过发行RWA募集到境外主 权信用法定货币（港元，美元等）有通过发行RWA募集到公链上加密资产（比特币，以太坊等）

现阶段大陆地区对RWA的探索也出现了新的研究与方向

有通过发行RWA锚定的是文化IP资产，其本质是一种数字权益通证，剥离投资分红的金融属性。

持有该通证（代币）可以享受某种权益。通过把代币化权益，和消费者持有者形成价值共识。

为品牌ip赋能。

有通过发行RWA锚定的是公司的股权或者经营流水，其本质是是股权或者投资协议，持有该通证（代币）可以获得经营分红，带有金融属性

通过把股权或者投资协议与经营数据进行代币化，为企业在发展中短期的资金投入提供了流动性支持。（该种模式，需要严格设计模型，不然很容易出现违规违法乱象）

有通过发行RWA锚定的是企业在经营过程中积累的大量数据，然后把数据进行合规确权，形成数据资产。

数据资产进行代币化然后在合规场所完成挂牌与交易。为企业估值提升，优化财务报表，提供帮助。

二、全球RWA发行地区对比：哪里才最合企业家发行RWA？

1. 香港：政策红利+区位优势，短期首选

核心优势：

1，监管沙盒先行：香港金管局“Ensemble沙盒”允许企业零成本测试代币化模型，大幅降低合规风险。

2，跨境资金自由港：依托粤港澳大湾区，实现人民币与港币无缝兑换，吸引国际机构投资者（如贝莱德、高盛）。

3，绿色金融倾斜：香港政府明确支持新能源基建、光伏电站等资产的代币化融资，最高补贴达项目成本的70%。

4，成功案例：朗新集团通过蚂蚁链将内地充电桩资产代币化，在香港融资1亿元，年化收益率达8%

香港金管局联合汇丰银行发行全球首只代币化绿色债券，规模超10亿美元。

2. 新加坡：创新试验田，适合中小企业

核心优势：

1，MAS沙盒灵活：允许代币化非证券资产（如知识产权、碳信用），无强制KYC要求；

2，技术生态成熟：Chainalysis、HashKey等企业提供全链条服务，智能合约审计效率提升50%；

3，税收优惠：对加密资产收益免征资本利得税，企业综合税负低至13.5%。

4，成功案例：新加坡星展银行（DBS）推出代币化房地产信托基金（REITs），单笔募资超2亿美元；

东南亚最大物流地产商SGX通过代币化仓储资产，融资周期从6个月缩短至2周。

3. 欧盟：MiCA法规护航，长期确定性高

核心优势：

1，统一监管框架：欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）明确代币化资产法律地位，规避跨境合规争议；

2，碳中和政策驱动：碳信用（Carbon Credit）代币化需求激增，欧盟企业可通过RWA参与全球碳交易市场；

3，机构资金入场：欧洲养老基金、主 权财富基金对合规RWA产品配置比例已超5%。

成功案例：德国能源巨头E.ON将风电资产代币化，募资8亿欧元，投资者可实时查看发电数据；

法国巴黎银行发行欧元计价代币化国债，年化利率3.5%，面向机构投资者开放。

4. 美国：高门槛但市场成熟

核心优势：

1，证券型代币（STO）成熟：SEC认可部分代币化为证券，传统金融机构（如摩根大通）深度参与；

2，大类资产全覆盖：房地产、私募股权、艺术品等均实现代币化，流动性充足。

挑战：合规成本高，需聘请专业律师团队应对SEC审查；

普通投资者准入受限，募资周期长。

5，地区政策分析

香港：聚焦绿色金融与跨境流通，依托粤港澳大湾区实现资金闭环

新加坡：税收优惠+沙盒创新，适合中小企业试错

欧盟：MiCA法规统一标准，碳中和政策驱动碳信用需求

美国：传统金融机构主导，合规门槛高但市场成熟

开曼群岛：离岸架构灵活，适合规避外汇管制

技术选择倾向联盟链

头部案例（如蚂蚁链、JPM Coin）均采用联盟链，兼顾合规性与性能

公链应用：仅限特定场景（如Stellar用于跨境支付），避免监管风险

三、内地企业发行RWA的关键步骤

1，资产筛选与合规包装

优先选择，现金流稳定的资产（如充电桩收益权、供应链金融应收账款）；

法律设计，通过SPV隔离风险，采用非加密货币形式（如联盟链权益凭证）规避证券属性争议。

2，技术架构搭建

区块链选择蚂蚁链、腾讯至信链等联盟链，兼顾合规性与技术可靠性；

数据上链通过IoT设备实时采集资产运营数据（如充电桩充电量），确保链上链下信息一致。

3，跨境合规与发行

香港路径在“Ensemble沙盒”完成合规测试，与本地持牌交易所（如HKD Exchange）合作上线；

资金闭环利用跨境贸易结算通道，规避外汇管制风险。

4，持续运营与退出

信息披露定期发布链上审计报告，增强投资者信任；

流动性设计引入做市商机制，或对接香港、新加坡的二级交易市场。

总结

最优发行地推荐：香港因其政策包容性、成熟的金融基础设施及跨境协同能力，是当前RWA发行的首选地。

企业可借鉴其沙盒机制、技术融合（区块链+IoT）及绿色资产锚定模式，结合专业机构合作实现合规发行。

其他地区（如阿联酋、新加坡）则适合特定场景或规模较大的项目。未来需持续关注政策动态及技术创新，以应对市场变化。

RWA的浪潮已至，内地企业需抓住香港、新加坡等地的政策红利，以合规为盾、技术为矛，抢占全球资产数字化的先机。

无论是新能源基建的万亿赛道，还是碳中和的千亿市场，RWA都将成为企业破局增长的新引擎！

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