NEAR协议作为一个Layer 1区块链平台，自2020年主网上线以来，凭借其创新的分片技术和高性能的交易处理能力，吸引了广泛的关注。尽管技术实力强大，NEAR生态一直缺少一个强有力的算法稳定币项目。近期，NEAR推出了原生算法稳定币USN，这一举措被寄予厚望，旨在解决现有稳定币的不足，并进一步推动NEAR生态的发展。

什么是USN？

USN的定义与特点

USN是NEAR协议推出的原生算法稳定币，软锚定于1美元。用户可以通过智能合约以当前的现货价格将1美元的NEAR兑换为1 USN，也可以将1 USN兑换为1美元的NEAR。USN的储备金包括NEAR和USDT，管理储备金的组织被称为Decentral Bank DAO（decentral-bank.finance）。这种设计使得USN能够在市场波动中保持相对稳定。

>USN的锚定机制

USN通过两种形式实现与美元之间的锚定关系。第一种依赖于USN与NEAR之间的兑换关系，两者间的互换没有滑点，但需要少量手续费。当USN在二级市场的价格低于1美元时，套利者可以在二级市场上买入，并赎回为1美元的NEAR；当USN的价格高于1美元时，套利者可将1美元的NEAR铸造1 USN，并在市场上出售。第二种是USN与其它稳定币的stableswap，通过Ref.finance上的稳定币兑换功能实现。在引导阶段，官方会在Ref上提供USN和USDT之间的初始流动性。

USN的收益来源

USN的收益主要来源于NEAR的质押收益。Decentral Bank DAO将储备金中持有的NEAR用于质押，以获得约11%的年化收益，并将额外获得的NEAR换为USN，分发给USN用户，包括在Ref、Burrow等协议中使用USN的用户。一开始，USN将由发行量两倍的抵押物作为储备金，包括100%的NEAR和100%的其它稳定币。此时，USN仅依靠NEAR质押产生的年化收益率为11%，再加上Burrow、Aurigami等协议中的其它激励，最初实际的APY可能超过20%。

USN的抗风险能力

USN的储备机制使其具有较强的抗风险能力。如果NEAR价格下跌，协议将使用储备中的稳定币购买更多NEAR；如果USN卖家太多，USN会随时获取。对NEAR和稳定币的双重支持确保了USN的稳定性。储备金基于货币发行委员会的规则，自动平衡，并始终维持USN的抵押率高于100%。在最坏的情况下，Decentral Bank可以回购所有发行的USN。

USN对NEAR生态的影响

USN的推出填补了NEAR生态中算法稳定币的空白，有望显著提升其在DeFi领域的竞争力。通过提供稳定的交易媒介，USN将促进NEAR生态内的各种金融活动，吸引更多开发者和用户加入。USN的高收益率也将吸引大量质押者，进一步推动NEAR的价格上涨。随着USN在Ref、Burrow、Bastion、Aurigami等生态项目中的集成，其应用场景将不断扩展，最终形成一个良性循环。

USN的未来展望

尽管USN目前表现出色，但其未来发展仍面临一些挑战。市场接受度是一个关键因素。USN需要在短时间内获得广泛认可，才能在竞争激烈的稳定币市场中脱颖而出。监管环境的变化也可能影响USN的发展。各国政府对加密货币的态度不一，任何不利政策都可能对其造成冲击。技术风险也不容忽视。虽然NEAR的技术实力强大，但任何系统都可能存在漏洞或故障，这需要团队持续监控和维护。

USN作为NEAR生态的首个原生算法稳定币，具有重要的战略意义。它不仅能够为用户提供稳定的交易媒介，还能通过高收益率吸引更多参与者，推动整个生态系统的发展。USN的成功并非一蹴而就，需要团队、社区和市场的共同努力。未来，随着NEAR技术的不断进步和生态的日益完善，USN有望成为去中心化金融领域的重要力量。

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